Marketingmitteilung
Korrekturen sind häufig gesund und verhindern „Überhitzungen“
Mit Respekt weiter nach oben! Der langfristige Wachstumstrend an den internationalen Aktienmärken sollte sich auch nach der aktuellen Korrekturphase fortsetzen. Insgesamt bleiben US-Aktien das Maß der Dinge. Europäische Aktien können zwar in der Gunst der Anleger etwas zulegen, in den Kursen ist dies aber noch nicht sichtbar. An der Spitze der Wertentwicklung stehen weiterhin US-Technologieaktien aus der Nasdaq (siehe gelbe Linie in der Grafik) und am Ende im weltweiten Vergleich dümpelt China herum (rote Linie).
Beim DAX (folgende Grafik) übernimmt gerade die Charttechnik das Kommando. Der Trend beim DAX in der 5-Jahressicht ist noch in Ordnung und liegt aktuell auf der wichtigen 200-Tagedurchschnittslinie (graue Linie). Wir sehen aber auch, dass diese nach unten durchbrochen werden kann. Das Risiko nach unten schätzen wir aktuell bis auf rund 16.350 Punkte ein. Das ist das alte Hoch aus Mitte 2023 bzw. das Ausbruchsniveau nach oben von Anfang 2024. Zum Jahresende sollten – bei Zutreffen unserer Annahmen – jedoch auf fundamentaler Gesamtsicht wieder Kurse Richtung 18.000 und darüber drin sein
Bewertungen bleiben bei Technologieaktien traditionell hoch
Diese Aktien sind zwar nicht mehr „billig“, aber eben auch nicht deutlich „teurer“ geworden. In der laufenden Korrektur werden somit einige Anleger auch wieder auf dem reduzierten Niveau zugreifen. Solange die aktuellen Megatrends anhalten -und diese stehen ja immer noch relativ am Anfang- scheint dem weiteren, längerfristigen Wachstumstrend wenig im Wege zu stehen.
Insgesamt verzeichneten die meisten Aktienmärkte seit Jahresbeginn eine positive Wertentwicklung und dennoch sind die Bewertungen nicht wesentlich gestiegen, da die Unternehmensgewinne auch unter schwierigen Rahmenbedingungen eben kaum nachgaben. Die letzten Berichtssaisons verliefen sogar überwiegend positiv. Beim Blick auf die Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) in den einzelnen Indices ist immer die wichtigste Frage, ob die Kursanstiege durch das Gewinnwachstum „gerechtfertigt“ sind. Die traditionell hohen KGVs bei US-Technologieaktien (gelbe Linien) werden aber durch das unvermindert anhaltende hohe Gewinnwachstum gerechtfertigt. Der deutsche Aktienmarkt ist zwar der „günstigste“ Markt, zeigt aber eben auch das geringste Gewinnwachstum auf (grüne Linien).
Kein Wunder also warum viele Anleger weiterhin die Trends „laufen lassen“ und eben weiterhin verstärkt auf diese setzen. Wie aber bereits erwähnt, müssen aber auch immer die Rückschlagrisiken für die eigene Anlage bewertet bzw. die eigene Risikotragfähigkeit berücksichtigt werden.
An den Börsen hat sich leider immer mal wieder bestätigt, dass was hoch steigt, eben auch mal tief fallen kann. Wie z.B. in der ersten Augustwoche!
Die Frage ist somit eben nie, ob dies passiert, sondern wann und wie stark bzw. lange die Korrekturphasen andauern werden. Somit gilt „wachsam bleiben“ und mit „Respekt weiter nach oben die Trends laufen lassen“, aber eben auch nie das Thema „Diversifizierung“ (Risikostreuung) vernachlässigen.
Wichtige Hinweise
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